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> 한국국제경영학회 > 국제경영연구 > 27권 3호

정책불확실성과 미국 국채 수요: 투자자 유형별 분석

Policy Uncertainty and Investors` Demand for Us Treasuries: Who Most Concerned?

( Kyoung Sun Park )

- 발행기관 : 한국국제경영학회

- 발행년도 : 2016

- 간행물 : 국제경영연구, 27권 3호

- 페이지 : pp.87-110 ( 총 24 페이지 )


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논문제목
초록(한국어)
본 논문은 경제정책에 대한 불확실성이 미국 국채 수요에 미치는 영향을 투자들의 유형에 따라 분석한다. 본 연구를 통해 새로이 드러난 주요 결과는, 정책불확실성이 미국 국채 수요를 설명하는 설명하는 결정적인 변수들 중 하나라는 사실이다. 구체적인 결과는 다음과 같다: 첫째, 정책불확실성 상승에 대응해 투자자들은 미국 국채 수요를 늘리는 경향이 있다. 둘째, 정책불확실의 이러한 영향은 정부퇴직연금. 연기금, 보험회사, 투자신탁 등 장기 투자행위를 하는 기관투자자들에게서 통계적으로 더욱 유의하게 나타난다. 셋째, 이들 투자자들은 동일한 크기의 정책불확실성 변화에 대해 이미 정책불확실성이 상당히 높은 국면에서는 낮은 국면에서 보다 대략 1.3-3.5 배 더 크게 반응한다. 이상의 결과들은 모두여타 주요변수들을 통제한 후에도 일관되게 관찰된다. 이는 정부 정책 등 그리고 장기투자자들일수록 더욱 커짐을 의미한다.
초록(외국어)
This paper studied the impacts of policy uncertainty on demand for US Treasuries across different types of investors. Our paper demonstrates that US policy uncertainty plays a crucial role in determining demand for US Treasuries. Related findings are as follows: First, investors tend to raise demand for US Treasuries in response to an increase in policy uncertainty. Second, the effects are particularly clear and statistically significant for long-term institutional investors including pension funds, government retirement funds, mutual funds other than money market, and insurance companies. Third, the reactions of such investors is 1.3~3.5 times greater when policy uncertainty is overall high than when it is low. The results are robust with respect to controls and specifications. In short, long-term investors tend to put more weight on the disutility from uncertainty related to exogenous policy changes, which is furthered when the uncertainty level is overall high.

논문정보
  • - 주제 : 사회과학분야 > 경영학
  • - 발행기관 : 한국국제경영학회
  • - 간행물 : 국제경영연구, 27권 3호
  • - 발행년도 : 2016
  • - 페이지 : pp.87-110 ( 총 24 페이지 )
  • - UCI(KEPA) : I410-ECN-0102-2017-320-000418271
저널정보
  • - 주제 : 사회과학분야 > 경영학
  • - 성격 : 학술지
  • - 간기 : 계간
  • - 국내 등재 : KCI 등재
  • - 해외 등재 : -
  • - ISSN : 1598-2718
  • - 수록범위 : 1990–2019
  • - 수록 논문수 : 470