본 연구의 목적은 신흥시장 내 기업집단의 국제화 및 성과간 관계를 조명하는데 있다. 또한 국제화의 경험이 기업의 성과에 영향을 미칠 수 있다는 가능성 하에 국제화로 인한 학습효과가 있는지를 밝히고자 한다. 주식시장에 상장되어 있는 409개의 제조기업을 대상으로 시행된 실증에서, 본 연구는 첫째, 최소한 기업성과를 바탕으로 드러난 결과를 볼 때, 적어도 한국의 신흥시장 기업집단만큼은 국제화로 인한 혜택을 크게 보지 못한 것으로 나타났다 (이는 U자형 성과-국제화 관계를 보여준 개별기업의 결과와 배치된다). 둘째, 기업성과와 국제화 경험간 관계와 관련하여, 신흥시장의 기업집단에서는 유의미한 관련증거를 발견할 수 없었던 반면, 개별기업에서는 S자 형태의 상관성을 목격할 수 있었다. 전체적인 관점에서, 본 결과들은 신흥시장 기업집단의 경우, 국제경영을 행함에 있어 고유의 기업특성을 보유하고 있다고 추측되며, 따라서 향후 미래연구에서는 기존 선행연구에서 간과한 영역, 즉 신흥시장 기업집단의 국제화와 성과를 측정함에 있어 기업의 고유특성이 어떠한 매개효과를 가지는지를 살펴볼 필요성이 제기된다.
The purpose of this study is to examine the impact of business-group-affiliatedness on the relationship between internationalization and firm performance in an emerging market by comparing them to independent firms. It also attempts to empirically test whether there has been a `learning effect` of internationalization, which is understood to mean that the experience of internationalization could affect the performance of internationalized firms. By examining 409 manufacturing firms listed in the Korea Stock Exchange, we first find that Korean emerging market group affiliated firms (EGAFs) do not benefit from internationalization, at least, on the basis of a yearly performance indicator, which is in sharp contrast to that of independent firms for which an inverted U-shaped performance-internationalization relationship are found. Second, as for the relationship between firm performance and internationalization experience, the present study finds no evidence for EGAFs, but found an S-shaped relationship for the independent firms when the degree of internationalization is below one standard deviation. Overall, these findings suggest that EGAFs have their own characteristics in their international business which have not yet been explored much in the extant IB literature. It also suggests a future research avenue to consider that is an important but ignored issue in IB literature: the effects of internationalization experiences on firm performance in emerging markets and, in particular, EGAFs.
