『신흥』은 경성제대 법문학부 조선인 졸업생들만의 잡지로서 졸업생들 사이에서 감정을 공유하는 장, 곧 `우정의 공동체`였다. 이러한 감정 구조는 경성제대의 학지라는 장 속에서 형성된 것이지만, 그에 대한 조선인 학생의 대항과 저항의 힘이 동시에 작동한 결과였다. 그것의 첫 번째 특징인 교양주의는 서양어와 서양 문헌에 대한 의존으로 드러나는데, 이것은 서양 학문의 번역을 강조했던 경성제대의 학지가 작용한 결과이기도 하고 조선의 학예를 서양의 그것에 직접 연결함으로써 일본의 시각을 배제하려는 저항의 힘이 작용한 결과이기도 했다. 또한 『신흥』에는 서양 지향성과는 반대의 조선 지향성도 보이는데, 경성제대는 학문적 보편성을 표방하며 조선의 내셔널리티를 배제하고자 했지만, 조선인 학생들은 조선의 내셔널리티를 학문적 보편성으로 번역하고자 했다. 조선인 학생들은 경성제국대학에서 제국을 괄호 안에 넣음으로써 경성제대의 학지를 식민지인의 학지로 전유하고자 했다. 그 전유의 방법론은 『신흥』의 세 번째 특징이라 할 수 있는 마르크스주의로 드러났다. 그들은 `사회과학`, 즉 마르크스주의를 토대로 하여 경성제대를 장악하고 있는 학지인 신칸트주의를 넘어서고자 했다. 이들은 신칸트주의가 표방하는 이념성과 현실성의 조화로서의 `문화` 개념을 부정하고 이념과 문화의 역사성과 당파성을 주장함으로써, 식민지 통치에 정당성을 부여하려는 경성제대의 학지에 도전하고자 했다. 그러나 경성제대의 학지와 문화자본을 불균등하게 공유함으로써 한계를 드러내기도 하는데, 이러한 한계를 뛰어넘기 위해 조선사회사정연구소를 만들었으나 큰 성과 없이 끝나고 그와 함께 『신흥』도 막을 내리게 된다.

Shinheung was a `community of friendship` which shared emotions among Korean graduates of Kyungsung Imperial University. This structure of emotions was formed in the champ of the academic knowledge of Kyungsung Imperial University, and simultaneously it was the result of the Korean students` resistance against them. Its first characteristic, culturalism, is revealed by its reliance on Western languages and Western materials. This was also the result of the functioning of the academic knowledge of Kyungsung Emperial University, which emphasized the translation of Western scholarship, and also the result of resistance to exclude the Japanese view by directly connecting Korea with the West. In addition, Shinheung also shows the Korean directionality as opposed to Western directionality. Although the Kyungsung Imperial University expressed academic universality and tried to exclude the nationality of Korea, the students of Korea translated the nationality of Korean real life into academic universality. The Korean students attempted to appropriate the academic knowledge of the Kyungsung Imperial University as that of colonized by putting `Imperial` of Kyungsung Imperial University into parentheses. The method of its appropriation was Marxism, the third characteristic of Shinheung. Through Marxism they sought to overcome the academic knowledge of Kyungsung Imperial University which was dominated by Kantianism. They sought to challenge the academic knowledge of Kyungsung Imperial University which justify colonial rule by denying the Kantian concept of `culture` as a harmony of ideology and reality and claiming the partisanship of ideology and culture.