우리나라의 증권결제시스템은 증권과 대금이 모두 납부 완료되는 시점에 결제하는 시점결제방식을 채택하고 있어 결제지연이 만성적으로 발생하고 있다. 예탁결제원은 이러한 만성적인 결제지연을 해소하기 위해 선결제를 실시하고 있으나 리스크관리가 미흡하여 신용리스크를 발생시키고 있으며 이는 증권시장의 안정성에 부정적인 영향을 미치고 있다.
예탁결제원이 증권결제에서 발생하는 리스크를 부담하는 그 자체도 문제지만 해당 리스크가 얼마나 되는지 모르는 것은 더 큰 문제가 아닐 수 없다. 따라서 본 연구에서는 예탁결제원이 고객들을 대신하여 부담하고 있는 증권결제리스크를 VaR(Value at Risk)의 개념을 사용하여 측정하여 보았는데, 측정 결과 상당한 리스크를 부담하고 있는 것으로 나타났다.
Settlement delay is a common phenomenon in Korea security settlement systems because settlement is done only when both securities are delivered and payments are paid. Korea Security Depository(KSD) is executing pre-settlement to solve the delay problems but creating credit risk due to a poor risk management. The paper tries to measure the amount of security settlement risk borne by KSD on behalf of customers using CreditMetrics and CreditRiskPlus Methodologies.